k2-压铸机逻辑生变 10倍的力劲科技是起点还是终

2021-06-06 20:46   优发国际/辛集/直播吧


       虽然压铸机好处良多

  复盘力劲科技本次启动的光阴节点
       其首先于2020年11月初
       公司公布中期业绩盈喜
       估计中期净利润不少于8000万港元
       是上年同期的5倍
       于是股价拉涨35个点

  根据市场消息
       自2020下半年开始
       力劲科技向特斯拉供应多台6000t级压铸机
       涉及加州、德州、欧洲柏林、中国上海工厂(约15台)应客户要求
       公司明年将推出8000t等更大年夜吨位产品

  同时
       大年夜型压铸机毛利率水平高于通俗压铸机10-15个点
       净利率介于15-20%
       那么15台订单将带来约1.5亿人夷易近币净利润
       则整年至少2.5亿人夷易近币(约合近3亿港元)
       而这与近期公布的净利润预报十分靠近

【压铸机逻辑生变 10倍的力劲科技是动身点照样终点?】2021年以来
       力劲科技(00558)的股价一起上扬
       半年光阴累计涨幅跨越10倍
       与此同时其静态市盈率已经达到了惊人的3866倍
       究其缘故原由
       是由于2019财年度业绩不佳
       整年净利润只有327万港元
       不过这一场所场面正在改变(智通财经)

  压铸机和注塑机是公司的核心产品
       按照公司2020年中期业绩数据看
       期内总收入17.34亿港元
       此中压铸机收入11.18亿港元
       占比64.5%
       注塑机营收5.64亿港元
       占比32.5%
       合计收入占比97%

  而中金企信国际公布的数据显示
       以前十年压铸机cagr约为5%
       按此测算
       2021年我国压铸机市场规模约为89亿元
       若按照汽车轻量化的增量测算
       根据以前几年单车用铝和镁的质量测算
       cagr达到20%
       以此算的2020年压铸机市场规模可能达到172亿元假如按照中值测算
       也达到约130亿元
       较2019年力劲科技25亿元的营收有大年夜幅增长空间

  2021年以来
       力劲科技(00558)的股价一起上扬
       半年光阴累计涨幅跨越10倍
       与此同时其静态市盈率已经达到了惊人的3866倍
       究其缘故原由
       是由于2019财年度业绩不佳
       整年净利润只有327万港元
       不过这一场所场面正在改变

  该消息流出当日
       力劲科技股价再涨32%
       股价也正式冲破10港元
       达到10.1港元当然
       利好落地之后股价便加大年夜了不同
       不过整体上近几个月
       其股价仍旧是震惊上行的趋势

  按照盈利预报测算
       截至6月4日收盘
       力劲科技的市盈率降为46.7倍
       在业绩支撑下市盈率规复至老例水平那么究竟是何缘故原由
       令公司业绩大年夜幅改良
       而这种盈利的持续性又若何?

  1月份股价的疯涨
       滥觞于特斯拉供应链的刺激
       也滥觞于汽车未来成长偏向中
       车身一体化锻造的愿景

  估值远超同业一体化压铸成趋势?

  然则智通财经app懂得到
       设备投入却异常高昂
       假如没有大年夜批量临盆
       车企很难承担其资源
       并且压铸机受制于尺寸限定
       很难压铸大年夜型压铸件

  根据乘联会最新的统计数据
       2021年我国乘用车月度贩卖首四个月体现来看
       同比2020年有大年夜幅增长
       主如果由于去年受疫情影响
       与2019年基础持平
       然则相对照2017年和2018年还存在差距

  假如按照中期业绩
       和股价刚冲破十元谋略
       力劲科技彼时的滚动市盈率已经达到了126倍
       这已经远远越过了一个汽车制造业的老例市盈率范畴
       当然
       本钱市场的猖狂很难在短光阴就岑寂下来
       在面对未来预期之下
       今朝更必要关注的是
       力劲科技未来的成长
       能否支撑市场的估值

  而在1月份时代
       力劲科技的股价一起上扬
       主如果由于公司与特斯拉签署购买协议

  可以看到
       对力劲科技的核心产品压铸机和注塑机而言
       汽车行业的成长对其业绩起到了至关紧张的感化

  据懂得
       6000t压铸机单台设备约600万欧元
       加上压铸周边设备
       一套约800万欧元以2020下半年为例
       力劲向特斯拉交付15台设备对应1.2亿欧元货款
       也便是创造10亿人夷易近币营收

  综上可以看到
       力劲科技虽为压铸机细分龙头
       未来跟着汽车行业成长和新能源汽车渗透率上升
       公司业绩有望继承稳步上升
       然则市场份额拓展难度加大年夜
       按照当前猜测净利润其滚动市盈率达到了46倍
       伊之密为17倍
       震雄集团13倍
       海天国际16倍
       公司股价已经透支较多业绩增长
       投资风险不低

  而注塑机是借助螺杆(或柱塞)的推力
       将已塑化好的熔融状态(即粘流态)的塑料以高压快速打针入闭合好的模腔内
       经固化定型后取得制品的工艺历程其下流利用领域包括汽车、家电、 3c、包装、医疗东西等
       根据interconnection 咨询公司数据
       在举世注塑机下流市场中
        汽车占比30%、家电占比 22%、包装占比 16%、医疗占比 10%

  事实上
       压铸机并非新产物
       然则面对未来新能源汽车渗透率上升
       车身的轻量化是紧张成长偏向
       而一体化锻造可以有效削减布局件的重量
       跟着新能源车增多
       压铸机的市场规模也在进一步提升

  假如按照2020财年其净利润和往期净利率水平
       以及中期业绩环境反推
       2020财年力劲科技营收规模可能已经跨越了50亿元人夷易近币
       市占率仍旧大年夜幅领先而这同时也意味出力劲科技继承拓展市占率的难度将进一步加大年夜

  从盈利水平看
       力劲科技的毛利率相对稳定
       一样平常在24%至27%之间
       然则因为净利率水平不高
       其跟着用度支出和其他收入的变更
       轻易引起极大年夜颠簸
       2019财年靠近归零
       引来其上市后的“至暗时候”

  如斯多的上风
       一体化锻造是否能成为未来成长的大年夜偏向呢?

  而在元旦前后
       股价正式启动第二波
       智通财经app发明
       在12月28日
       公司看护布告称将出售深圳龙华两块地皮
       并与买方签署了谅解备忘录
       之后分手于1月的12日、18日和3月4日看护布告了出售进展看护布告

  特斯拉助力股价飙涨10倍

  受制汽车行情力劲利润率迎至暗时候

  智通财经app察看到
       6月3日
       力劲科技宣布了2020财年度盈利预报
       截至2021年3月31日的12个月(2020财年度)
       归属于公司拥有人应占溢利不少于3.1亿港元
       相较上一财年同比增长93.6倍
       盈利增长主要系贩卖收入增添所致

  马斯克曾表示
       特斯拉工厂的压铸机
       可以将model y锻造零件从蓝本70个降至1个
       也即一体化锻造
       这一工艺不仅大年夜大年夜简化的临盆流程
       而且削减了临盆光阴
       低落了总体资源
       同时车身布局刚性也大年夜大年夜提升

  智通财经app经由过程横向对照
       按照压铸机收入看力劲科技排名第一
       伊之密第二
       然则伊之密的毛利率水平显明高于力劲科技
       往期伊之密压铸机毛利率普遍在35%以上
       而力劲科技约为25%

  营收规模较小的注塑机方面
       有龙头海天堂际震雄集团
       从营收规模上海天堂际是注塑机的绝对龙头
       注塑机营业方面
       震雄集团也高于力劲科技
       然则海天堂际的毛利率显着高于力劲科技而且力劲科技的应收账款占总资产比例显明高于其他公司
       显示出其话语权不强的现状

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  智通财经app懂得到
       力劲科技成立于 1979 年
        2006 年10 月在喷鼻港买卖营业所上市
       是举世最大年夜的压铸机制造商主营营业为制造和贩卖热室压铸机、冷室压铸机、周详注塑机、镁合金压铸机等
        在中国深圳、中山、宁波、上海、阜新、昆山以及台湾与意大年夜利设有临盆基地及研发中间为拓展外洋市场
       该公司于美国、印度及俄罗斯设有贩卖及办事公司
       亦于阜新经营一所铸件厂
       临盆钢铁铸件

(文章滥觞:智通财经)

  在此时代
       公司的股价从2018年头?年月最高1.735港元一起下滑
       2020年5月份最低仅有0.27港元
       成为几无成交量的低价“仙股”直到今年
       力劲科技迎来强劲反弹
       从不够一元的低价股一起飙涨
       截至6月4日收盘股价11.62港元
       时代涨幅跨越10倍

  然则2018年以来
       国际海内汽车贩卖行情遇冷
       首次呈现月度贩卖同比下降
       而这种环境不停持续到2020年下半年才有所改良

  从力劲科技的业绩可以看到
       在公司业绩于2017年营收达到巅峰之后
       2018年未能继承增长
       2019年跟着汽车市场降温
       业绩大年夜幅下滑
       直到2020年中报(截至9月30日)才开始有所反弹

  根据看护布告
       出售地皮将部分得到现金支付
       以及部分得到物业回迁职权此中现金支付价值4.19亿港元
       买卖营业完成后得到净现金约3.95亿港元按照协议
       公司将首先收到10%的包管金
       其他包管金和款项
       将根据协议事变进展
       陆续收取按光阴线推算
       一季度公司至少得到4190万港元的现金
       成为净利润的短期影响身分

  事实上在11底中期业绩看护布告宣布后
       实际净利润达到1.13亿港元
       按照当时市值净利润测算
       滚动市盈率也仅16倍

  根据机构测算
       以前十年虽然我国压铸机市场规模稳步增长
       然则不够30亿元
       按照2019年营收测算
       力劲科技的市占率达到56.7%
       是行业的绝对龙头别的a股上市公司伊之密盘踞第二的位置
       市占率12.3%

  其逻辑在于
       这对付压铸机临盆企业而言
       未来有望成为各大年夜车企第三方设备供应商
       这可能才是力劲科技更大年夜的想象空间

  此中
       压铸机是指在压力感化下把熔融金属液压射到模具中冷却成型
       开模后获得固体金属铸件的一种工业机器 压铸件产品利用领域广泛
        包括汽车、摩托车、 家电、 3c 产品等
       此中以汽车工业用量最大年夜、品种最多、要求最严、品德最高

  归属于股东净利润也是同样趋势
       而且
       因为公司的整体净利润水平并不高(往期一样平常在5%阁下)
       导致2019年跟着营收下滑
       同时公司用度支出提升的环境下
       净利润从2018财年的1.9亿港元直接缩水至仅有百万级别

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